Эксперты назвали главные финансовые достижения и провалы последних 12 месяцев Поделиться
Новогодние праздники – это не только символический мостик между годом минувшим и годом наступившим, но и традиционная пора подведения социально-экономических итогов. Как страна прожила эти 12 месяцев, как чувствовала себя экономика, с какими рисками и препятствиями столкнулись отрасли, бизнес, рядовые люди? Продолжится ли рост ВВП, который четко обозначился во второй половине 2023 года и усилился в 2024-м? И чего ждать государству и среднестатистическому россиянину от 2025 года, что будет происходить с доходами бюджета и населения, как на них отразятся инфляция и валютный курс?
Об этом «МК» рассказали видные экономические эксперты: ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, директор Центра структурных исследований РАНХиГС Алексей Ведев, директор Института социально-экономических исследований Алексей Зубец и ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. Наши собеседники сошлись во мнении: несмотря на серьезные внешние и внутренние вызовы, в целом экономика выдержала проверку на устойчивость и дала определенную надежду на позитивные перемены в наступающем году.
Фото: ru.freepik.com
Такого успешного в плане экономического роста года не было давно. Хотя тенденции были неоднозначными. С одной стороны – отчетливо обозначился рост в реальном секторе, причём не за счёт экспорта сырья за рубеж, а благодаря развитию обрабатывающей промышленности и технологий. Кроме того, рынок труда вплотную подошел к уровню полной занятости, а реальные доходы населения уверенно росли, что происходит только в последние два года, ранее они падали почти десять лет. Вместе с тем, обозначилось немало проблем в виде усиления инфляции, слабого рубля, дефицита квалифицированных кадров и низкой производительности труда, а также всё ещё сохраняющейся критической зависимости потребительского сектора и промышленности от импортных поставок.
В целом достижений и позитива было явно больше, экономика выросла на 3,9–4%. В принципе, почти все отрасли хорошо адаптировались к санкциям: изменили логистику, улучшили импортозамещение. Однако во второй половине года усилились инфляция, колебания валютных курсов, довольно резко ослаб рубль. Закономерным итогом этой ситуации стало торможение роста.
В отличие от 2023 года, особенно его первой половины, 2024-й оказался для России неожиданно хорошим. Выяснилось, что кейнсианская модель экономики всё-таки себя оправдывает. Вместе с тем, ресурсов этого работающего на высоких оборотах мотора может надолго не хватить, поскольку они ограничены. Мы получили достаточно серьезный рост доходов и зарплат, но при этом ускорилась инфляция и усилилась дифференциация между разными группами населения. В частности, доходы пенсионеров не поспевают за ценами. Что касается отдельных отраслей, тяжелее пришлось тем, кто попал под санкции – это ТЭК, финансы, авиация. Тем не менее, они показали себя неплохо, равно как машиностроение, сельское хозяйство, торговля, строительство.
Чисто статистически почти по всем ключевым показателям, за исключением инфляции, год оказался более успешным, чем 2023-й. Но вот качество макродинамики ухудшилось: сейчас перегрев явно сильнее, чем тогда. Увеличивается разрыв между спросом и предложением, экономика становится все более фрагментированной, неравномерной, если брать отдельные сектора и виды экономической деятельности. На фоне остальных резко выделяются обрабатывающая промышленность, производство готовых металлоизделий, машиностроение. Вот явные бенефициары года. В то же время добычные отрасли, строительный комплекс, агросектор стагнируют, а грузоперевозки, боюсь, окажутся в минусе.
Инфляция на несколько процентных пунктов выше прошлогоднего результата. Резко усилился дефицит кадров: сегодня его испытывают до 76% предприятий. Заметно прибавилось рисков, они связаны в том числе с ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ, активном бюджетном стимулированием экономики и нарастанием проблем с международными расчетами.
Официальные итоги еще не объявлены, но можно предположить, что рост ВВП составит около 4% (в 2023 году — 3,6%). Инфляция потребительских цен будет выше 9,5% (в 2023-м — 7,4%). Дефицит бюджета выйдет примерно на уровень 0,8-1% от ВВП (был 1,9% от ВВП). Курс рубля — 99-100 за доллар (был 89,69) и 13,5-14,1 за юань (был 12,58). Реальные доходы по итогам года увеличатся в пределах 7,5-8% (было 5,4%). Цена нефти Brent не превысит $75 за баррель (в прошлом году была $76,91). Резюме: помимо достижений есть и тревожные сигналы.
Все показатели улучшились, за исключением курса рубля и инфляции, которая в последние недели показывает рекордные значения. Рубль в какой-то момент провалился до 114 за доллар, и это, конечно, абсолютный негатив. Что касается номинальных доходов населения, они продолжают расти высокими темпами (в ноябре – на 19%, реальные, соответственно – на 9%), хотя инфляция их нивелирует, и есть также проблема неравномерности по секторам. Бюджетный дефицит находится на достаточно низком уровне.
Почти всё осталось в пределах прогноза. Цены на нефть просели совсем незначительно, хотя эксперты обещали чуть ли не катастрофу на мировом топливном рынке, связывая это с замедлением экономики Китая. Санкции в виде потолка цен тоже почти не повлияли на российский бюджет. А вот история с годовой инфляцией – это однозначный косяк, провал. По многим категориям наиболее востребованных продуктов цены явно выросли больше чем на 20%, этого категорически нельзя было допускать. Реальные (с учетом инфляции) зарплаты прибавили процентов пять-семь. Что касается курса рубля, в октябре-ноябре он выскочил за пределы спрогнозированного аналитиками в начале года коридора в 85-95, и это весомый проинфляционный фактор. Дефицит бюджета если и будет по итогам года, то небольшой.
В 2023 году инфляция составила 7,4%, а сейчас мы явно уходим в интервал от 9,5% до 10%. Что касается валового внутреннего продукта, сделан небольшой шаг вперед – от прошлогодних 3,6% до примерно 3,8–4%. Дефицит бюджета сопоставим с прошлогодним — около 1,6–1,7% ВВП. Рост реальной заработной платы выйдет примерно на уровень показателя 2023-го – в пределах 8-8,5%. Что касается курса рубля, который год назад составил 90-91 за доллар, он сейчас несколько хуже – в районе сотни. Среднегодовые цены на нефть в этом году находятся в районе 75-76 долларов за баррель, это ниже прошлогодних 80.
Экономика будет расти не так быстро, как в 2024 году, и в итоге прибавит примерно 3%. Инфляция замедлится до 6-8%, но это все равно много. Дефицит бюджета составит около 0,5-1% от ВВП. Курс доллара в 2025 году ждём в коридоре 95-105 рублей.
Как и правительство, я жду резкого торможения экономики. На мой взгляд, рост ВВП снизится с 4% до 1,5%, объем инвестиций не превысит 2%, после десятипроцентного роста в этом году. Если говорить об основных рисках, это сохранение высокой инфляции, банкротство предприятий из-за высоких процентных ставок и падение доходов бюджета – из-за снижения нефтегазовых доходов и внутренней предпринимательской активности. На рост налоговых поступлений в федеральную казну надеяться нельзя.
Если предположить, что уже весной 2025 году интенсивность военных действий пойдет на спад, что какое-то количество людей вернется из армии (хотя и с лагом примерно в полгода), и на рынке труда появятся дополнительные рабочие руки, зарплатная гонка прекратится. Во всяком случае, в ее нынешних тотальных формах. С другой стороны, инфляция сохранится на достаточно высоком уровне, хотя и меньшем, чем сегодня. Но общая острота экономических проблем снизится.
Сценарий в целом понятен. Если деятельность регуляторов — ЦБ и правительства — будет должным образом скоординирована, то мы сделаем серьезный шаг в сторону сбалансированного экономического роста. Он непременно будет, хотя и заметно слабее прошлогоднего: основные макропоказатели сократятся примерно вдвое. Я не ожидаю ни стагфляции, ни, тем более, рецессии. ВВП покажет результат в пределах 1,5-2%, в зависимости от того, что будет происходить с инфляцией. Которая, в свою очередь, составит 5,5-6,5%. Что касается динамики инвестиций, я ожидаю сокращение в два раза – с 6% до 3%. Та же ситуация с потребительским спросом и реальными заработными платами: если в 2024 году оба показателя находились в интервале от 8% до 9%, то в 2025-м они не превысят 3-5%. Наконец, курс рубля весь следующий год будет пребывать в широких границах от 100 до 110 за доллар.
У работников выросли доходы, хотя не во всех отраслях, а с другой стороны, они значительно обесценились — из-за ускорения инфляции и слабого рубля в долларовом выражении. Поэтому нельзя однозначно утверждать, что благосостояние россиян очень сильно выросло. Впрочем, появилось немало программ поддержки ряда социальных групп (семей с детьми, в основном); сохраняется семейная ипотека под 6% годовых; по-прежнему действует программа материнского капитала; принято решение об индексации пенсий работающим пенсионерам. О том, насколько изменится благосостояние россиян в 2025 году говорить однозначно трудно. С одной стороны, действовавшие в 2024 году программы поддержки социальных категорий останутся, но рубль будет по-прежнему обесцениваться, негативно влияя на уровень жизни.
Ситуация для населения объективно стала лучше. Хотя бы потому, что, согласно официальным данным, выросли и номинальные, и реальные доходы. В 2025 году эта тенденция должна в целом сохраниться, но есть вероятность, что из-за высокой инфляции темпы роста доходов пойдут на спад. 2025-й год объективно будет хуже, чем нынешний.
Несмотря на высокую инфляцию, реальные доходы населения и прибыль предпринимателей растут (и будут расти в 2025 году). Количество благ, которые основная масса россиян может себе позволить, по крайней мере, не уменьшилось. Но однозначным негативом является подорожание всего и вся. Той же картошки на сто с лишним процентов с декабря прошлого года. Хотелось бы понять, как такое вообще могло произойти в нашей стране? А на днях увидел в магазине огурцы по 1000 рублей за килограмм. Это следствие монополизации рынка.
Сегодня люди себя чувствуют в целом более уязвимыми, чем год назад. Прежде всего, из-за очень серьезного взлета инфляции и усиления общей неопределенности. Резко выросли процентные ставки по кредитам, значительно ухудшились перспективы решения жилищного вопроса, покупательная способность россиян снижается. Плюс, не спадает геополитическая напряжённость, принимающая все новые формы. С другой стороны, больше уверенности стало у семей с детьми – по причине растущей и более понятной, прозрачной материальной поддержки со стороны государства. Есть ощущение, что будут пересматриваться в лучшую сторону нормы предоставления материнского капитала. А вот пенсионерам жить стало намного тяжелее: коэффициент замещения утраченного заработка провалился к уровню 25%. Не улучшилось качество медицинских и образовательных услуг, слишком много сомнительных новаций в этих сферах.
Впереди – сокращение темпов роста заработных плат, премий, бонусов. У компаний больше нет денег на индексацию. А ключевая ставка останется высокой в течение всего 2025 года. Поэтому социально-психологическая составляющая общей экономической ситуации, то ощущение, с которым россияне входят в новый год, сегодня существенно хуже. Образ будущего размыт: куда-то мы все движемся, а куда – понятия не имеем.
